San Antonio, TX (29 de mayo de 2026)
Nota del presidente de VP Racing
Socios y clientes:
Nuestro éxito colectivo depende de una sólida colaboración entre nuestros socios, clientes y red de suministro. Durante períodos anteriores de volatilidad del mercado, he compartido información para ayudar a los socios a navegar por las condiciones cambiantes. Si bien ninguna perspectiva es completamente correcta y cada organización debe tomar decisiones basadas en sus propias prioridades comerciales, tengo una amplia experiencia en la industria que puede proporcionar un contexto útil a medida que planifica el futuro.
Está claro que los precios del combustible y las preocupaciones sobre el suministro se han convertido en un tema central en los mercados globales. La cobertura mediática a menudo simplifica una situación muy compleja, lo que puede dificultar la comprensión completa de lo que está impulsando estos cambios. En muchos casos, la naturaleza global de los mercados energéticos se subestima. Las decisiones de política energética en todas las regiones continúan influyendo en la dinámica de la oferta global.
Los factores clave incluyen las tensiones geopolíticas que involucran a Irán, Rusia, Venezuela y China, junto con las limitaciones de capacidad de refinación en el Medio Oriente y la costa oeste de EE. UU., y el agotamiento continuo del inventario en toda la cadena de suministro.
El conflicto de Irán es actualmente un motor principal de los precios del petróleo, con impactos que van más allá de las reacciones iniciales del mercado. Obviamente, el cierre del Estrecho de Ormuz está limitando el flujo de crudo. Con la noticia de los ataques iraníes, el precio del crudo subió inmediatamente, gran parte de lo cual fue impulsado por la actividad del mercado financiero y el comercio especulativo. El dominio que demostró Estados Unidos junto con la comunicación continua de un conflicto abreviado ayudaron a contener los precios.
Sin embargo, la dinámica geopolítica cambiante entre Estados Unidos y sus aliados ha añadido una mayor complejidad a la respuesta del mercado. La UE ha jugado la carta verde durante muchos años y depende cada vez más de fuentes de energía externas. Varios países desmantelaron sus centrales nucleares y deslocalizaron gran parte de su capacidad de refinación. Shell construyó una planta masiva en asociación con Qatar. Esta planta, junto con otras en el Medio Oriente, es responsable de cantidades significativas de productos refinados y aproximadamente el 90% del combustible para aviones y la mayor parte de los lubricantes para Europa.
La planta de Shell, según tengo entendido, es un sistema de dos líneas, lo que significa que es efectivamente dos refinerías. Una línea fue golpeada por un dron y luego la segunda línea sufrió un incendio. Si bien no se divulga ampliamente en las comunicaciones públicas, las estimaciones actuales sugieren que puede llevar más de un año poner en funcionamiento esta refinería. Esto por sí solo está causando una escasez de lubricantes. En Europa, se les dice a los distribuidores que los pedidos enviados hoy incluso para el aceite de motor más básico tardarán al menos 6 meses en ser atendidos. Las aerolíneas europeas han reducido un número masivo de vuelos y los combustibles para el transporte continúan aumentando. En EE. UU., la mayoría de las empresas de lubricantes han anunciado asignaciones.
En el lado del crudo de la ecuación, se han cerrado casi 10 millones de barriles por día y nos estamos acercando a los 2 mil millones de barriles (42 galones por barril) de producción perdida. Si bien la industria es generalmente resistente a las interrupciones cortas, ahora está llegando a un punto de inventario crítico. Típicamente, hay mucho inventario en el sistema para ayudar a gestionar las interrupciones no relacionadas con la guerra, como retrasos en la carga de barcos, retrasos en las terminales, tormentas, clima… así, las operaciones justo a tiempo no son la forma en que opera el negocio de refinación. Esto proporciona un amortiguador natural en el sistema.
En promedio, suele haber 30 días de inventario en la sección de producción de la cadena de valor, 45 a 60 días en el transporte de crudo, 30 a 45 días en el segmento de refinación y luego 20 días en los combustibles intermedios. Usar estas estimaciones y luego retroceder al comienzo del conflicto de Irán ayuda a ilustrar cómo los inventarios se han agotado significativamente.
La preocupación aquí es el potencial del "superpico", un escenario de escalada significativa de precios. La curva de elasticidad de los productos petrolíferos es muy pronunciada, por lo que cuando alcanzamos inventarios críticos, la probabilidad de un dramático aumento de precios se vuelve probable. En el gráfico siguiente se pueden ver las disminuciones de inventario de gasolina y estamos en una mejor posición que el resto del mundo. Obviamente, ya estamos en un territorio peligroso.
Arriba, he explicado el enfoque europeo, pero hay otro aspecto de la ecuación y ese es China. Las tensiones comerciales actuales entre EE. UU. y China siguen siendo una variable clave y actualmente hay un posicionamiento en torno a la continua independencia de Taiwán. El riesgo aquí es que más del 90% de los microchips avanzados del mundo provienen de Taiwán, por lo que tendrían importantes implicaciones estratégicas y económicas para China. Esta dinámica geopolítica continúa influyendo tanto en las cadenas de suministro como en la demanda global de energía.
Al mismo tiempo, las sanciones de Rusia y los ataques de Ucrania a la infraestructura petrolera rusa han causado mayores desafíos para la UE, China y, curiosamente, Cuba, que también está en el punto de mira de la Administración.
El mercado estadounidense permanece relativamente aislado de las graves interrupciones del suministro, pero definitivamente no somos inmunes. Afortunadamente, EE. UU. es ahora el país productor de petróleo más grande del mundo, lo que nos hace mayormente independientes energéticamente. Exportamos algo, pero últimamente esas cifras han estado aumentando en respuesta a las condiciones de la demanda global, lo que ayudará a equilibrar nuestros precios con el resto del mundo.
No se puede pasar por alto a Venezuela en todo esto. Los esfuerzos de la Administración Trump para ganar influencia en Venezuela han sido estratégicamente significativos. Primero, fue un golpe para China, pero lo que es más importante, nuestra presencia aumenta su producción, y el crudo se dirige a los EE. UU. Es un crudo pesado y agrio que generalmente se negocia con un descuento significativo debido a su composición más pesada y una de las empresas de refinación posicionadas para aprovechar la materia prima con descuento es Valero. No todos pueden procesar grandes cantidades de este crudo, pero hace décadas las refinerías de Valero se ampliaron/modernizaron para procesar este tipo de crudo. Su ventaja se puede ver en el precio de sus acciones, $165 a principios de año y $244 hoy.
Otro aspecto negativo en el lado de la oferta es que dos refinerías de la costa oeste están cerrando o han cerrado. El proceso de cierre de una refinería es largo, y el estado exacto de estas instalaciones sigue evolucionando. Por ejemplo, Valero iba a cerrar su planta de Benicia, CA, en abril, lo que habría significado tasas cada vez más reducidas durante varios meses previos al cierre. Según los plazos anunciados, la refinería ahora puede estar completamente inactiva. Por lo tanto, la extracción de productos refinados de otros lugares debe aumentar para satisfacer la demanda. Curiosamente, la costa oeste carece de infraestructura de oleoductos, por lo que el traslado de productos al oeste desde el interior de los EE. UU. es complicado, sin mencionar que California tiene una especificación de productos muy particular. La mejor alternativa de suministro es en realidad de Asia.
A nivel mundial, las refinerías maximizarán su producción en la medida en que tengan materia prima. Dicho esto, maximizarán con los productos que ofrezcan el mayor rendimiento financiero. Por ejemplo, el combustible para aviones probablemente será una alta prioridad, la gasolina, los componentes de gasolina, los productos químicos, el diésel, los plásticos... Estas prioridades dependerán del diseño individual de la refinería, así como del tipo de crudo disponible. Por ejemplo, los crudos pesados se prestan al asfalto a menos que la refinería tenga capacidad de coquización. Si una refinería se ve obligada a tomar crudo con alto contenido de azufre, la capacidad de desulfuración será la limitación y, de hecho, podría ralentizar toda la entrada/salida de la refinería. Si bien esta es una descripción general simplificada, la situación real es mucho más compleja, pero demuestra que una refinería en funcionamiento no significa que estará operando a su capacidad óptima.
Más allá de las variables para la adaptación de las materias primas a los equipos, si una refinería ha retirado alguna unidad, el proceso para volver a ponerlas en línea puede ser muy largo y costoso.
Si bien la dinámica anterior es compleja, las implicaciones para las operaciones diarias son cada vez más claras:
- Esperar continuas restricciones de suministro, particularmente en lubricantes y productos refinados seleccionados.
- Planificar la volatilidad continua de los precios, con el potencial de fuertes aumentos si los inventarios se ajustan aún más.
- Ordenar con mayor anticipación de lo normal, ya que los plazos de entrega pueden extenderse inesperadamente.
- Priorizar las relaciones con proveedores de confianza, ya que los entornos de asignación tienden a favorecer las asociaciones establecidas.
- Evaluar estrategias de inventario, ya que mantener niveles de existencias adecuados puede ayudar a mitigar el riesgo de interrupción y el aumento de costos.
En VP Racing hemos estado monitoreando la situación durante meses y, aunque no detallaremos estrategias específicas, hemos estado gestionando proactivamente el suministro y el inventario. Cada producto químico que usamos se ve afectado de manera diferente por la situación y tiene diferentes modelos de precios, así como restricciones en la cadena de suministro. Todo esto se tiene en cuenta al ejecutar nuestra estrategia de suministro. Además, VP Racing se encuentra en una posición sólida con la capacidad de mantener niveles significativos de inventario físico tanto de componentes como de productos terminados, lo que ayuda a reducir el riesgo de interrupción del suministro. Varios competidores de la industria nos han contactado buscando acceso a nuestros productos y componentes a medida que surgen escaseces en otros lugares. Esto refleja la eficacia de nuestra estrategia de suministro.
El área donde todos los proveedores probablemente enfrentarán la mayor presión es la de los lubricantes. Actualmente tenemos la mayor parte del inventario necesario para apoyar a nuestros clientes existentes a corto plazo, y nuestro enfoque sigue siendo asegurar la continuidad del suministro para nuestros socios establecidos. A medida que las condiciones del mercado evolucionen, gestionaremos la demanda incremental con cuidado para mantener la estabilidad en toda nuestra red. Esto es parte del valor de trabajar con VP Racing: adoptamos un enfoque disciplinado y reflexivo para apoyar a nuestros clientes durante períodos de incertidumbre.
Así que, con esta información, le animamos a que evalúe su estrategia de suministro en consecuencia. Mi recomendación general es que se mantenga bien abastecido. Las dos ventajas de este enfoque son la reducción de las interrupciones/retrasos en el suministro y la obtención de precios más bajos. En este momento, me resulta difícil concebir una reducción real de los precios del petróleo hasta 60 días después de que el estrecho se abra y las operaciones vuelvan a la normalidad.
VP Racing mantiene su compromiso de apoyar a nuestros socios con transparencia, planificación proactiva y suministro constante siempre que sea posible.
- Alan Cerwick